总统选举后价值股票有望压低成长型股票

多年来一直困扰不已的价值投资即将恢复风采。

表现欠佳这么长时间后，为什么会重新获得青睐?因为选举在为有价股票创造奇迹方面有着悠久的历史，与商业前景相比，这些股票的价格偏低。(我在下面强调了20家可能因此受益的价值公司。)

拉里·麦克唐纳(Larry McDonald)及其团队在《熊陷阱》(Bear Traps Report)上进行的研究表明，自1980年以来的每次总统大选之后，价值股票的增长表现都超过半年。

这是为什么?令人耳目一新的是，在这个过度政治化的世界中，它与政治无关。选举后，无论哪个政党获胜，价值往往都会超过增长。

取而代之的是，华盛顿特区的新面孔刚到镇上时，便享有立法的动力。

这就是这个意思。

从历史上看，赢得白宫的政党也要参议院。由于参议院是立法程序中的典型阻碍手段，因此，胜利的总统有权立法通过法律。至少在参议院可以换手的前两年，这是真的。

他们用这种力量做什么?政客是政客，他们会花钱!新政府通常会通过大量的支出法案来提振经济。当增长回升时，价值股票通常会跑赢大盘。原因之一是，当周围有更多增长时，投资者将不再为曾经一度狭窄的增长范围所支付。

通货膨胀和价值存量

但是增长也会导致通货膨胀。价值股票是通胀的宠儿，原因有三点。

第一个原因直接来自商学院。投资者对股票的感知价值来自于未来现金流量的现值，其在成长型公司的增长速度比在估值型公司的增长快。当通货膨胀率上升时，这些未来现金流量将以较高的折现率折现至当前。麦当劳指出，这使成长型股票的感知价值大于价值型股票。

2.通货膨胀使投资者脱离债券，而进入诸如价值股票和商品之类的通货膨胀贸易。麦当劳认为，到明年夏天末，十年期美国国债收益率将升至1.5%。那将是一个相当大的举措。这是一个超出共识的电话，因此，如果他是正确的话，很多钱将流入通胀交易中。他估计，约有10万亿美元的财富将带您前往。

他说：“债券将被销毁，金钱将被迫替代。”

3.联合银行私人银行股票策略师托德·洛森斯坦(Todd Lowenstein)说，通货膨胀自然会挑选出构成价值的主要部分的行业：金融，能源，材料和工业。当收益率曲线陡峭时，银行表现会更好，从而导致通货膨胀和经济增长。通货膨胀通常会使能源，材料和工业公司受益，因为它们的定价能力以及所售产品的价格会上涨。

“如果您是处于通货紧缩环境中的铜或钢铁制造商，那么您提高价格的能力确实是不错的，” Lowenstein说。比技术公司要好得多。总体而言，所有这些类别都是周期性的，这意味着它们在经济增长期间表现更好。

这是价值股票选举后喜悦之旅的另一个可能解释：季节性。Cambiar Investors的价值投资者Brian Barish说，由于以下原因，价值股票自然会在11月和12月表现良好：大多数共同基金都有10月31日的减税出售截止日期。他们在9月和10月抛弃失败者。然后，当这种抛售停止时，价值股反弹。那是因为失败者往往是价值股票。

“仅仅因为库存下降并不意味着它是有价值的。但这更有可能。”巴里什说。

价值股票清单

以下是20支可能会在大选后大受欢迎的价值股。

Sysco

“其他思科CSCO，+ 0.15%，” SyscoSYY，+ 0.20%从塑料吸管和鸡胸肉到辣酱，再到餐馆，大学和学校，应有尽有。这使这成为“重新开始”。随着疫苗在未来6到12个月内陆续上线，并且经济从冠状病毒导致的封锁中恢复正常，Sysco的业务将会恢复。

“我们假设在感恩节和复活节之间的某个时候进行疫苗接种，”管理坎比亚机会大型资本价值基金CAMOX的Barish说，+ 0.72%。“人们将很快回到餐馆。”随着Sysco的业务正常化，其估值也将正常化。Barish说，这表明价格将从最近的66美元左右升至80美元左右。

我认为他值得一听，因为他的基金表现出色。晨星公司表示，在过去的三年和五年中，它的年化业绩要比其大盘值竞争对手高出4.3和2.6个百分点。

雷神技术

雷神RTX-1.46%这是另一个重新开放的业务，因为它出售了普惠公司部门以外的飞机发动机。“到明年中旬，有了疫苗，我们的空中旅行就会恢复，”巴里什预测。这将恢复飞机的购买并增加对飞机发动机的需求，尤其是雷神公司出售的省油机型。随着雷神公司重新获得其历史远期市盈率的倍数，该股可能上涨约50%，这意味着它将有可能跑赢标普500，道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数。

应用材料

多年来，“摩尔定律”定义了芯片处理能力的快速增长(每两年使每个芯片的晶体管增加一倍)。但是现在，这全都与“摩尔定律压力”有关，这意味着芯片制造商必须更努力地工作才能达到目标。他们正在转向越来越先进的芯片设备制造商，例如Applied MaterialsAMAT，+ 1.10%跟上。随着经济的快速增长增加了对使用芯片产品的需求，并使芯片制造商有信心腾出更多的设备，应用材料公司将获得提振，有可能将其库存从目前的水平提高50%。

能源与材料

贝尔斯登陷阱报告的麦当劳(McDonald)偏爱能源和材料(经典的价值领域)，以推动大选后的发展。原因之一：经济增长和通货膨胀时，商品和能源价格往往会上涨。这将有助于MosiacMOS，-0.05%，主要销售磷肥和钾肥作物肥料和Teck ResourcesTECK，-0.07%炼钢中的煤炭，铜和锌。它还将使不利的能源名称受益，包括BPBP，-0.74%，荷兰皇家壳牌RDS.A，+ 0.83%，埃克森美孚XOM，-1.47%，雪佛龙CVX，-1.62%和斯伦贝谢SLB，-1.21%。

麦当劳说：“我们的投降模型发出了强烈的'购买'能源信号。”“能源将压倒通货膨胀贸易。”

麦当劳说，这是这些公司的另一个驱动力。他们是资本密集型的??。他们必须购买很多设备。因此，他们有很多债务。许多人已经利用低利率环境来筹集现金，以较低利率为债务再融资并推高了债务期限。这使投资者更容易拥有它们，因为它降低了破产风险。

麦当劳说：“这增加了股权的选择性。”

“优质”价值股票

美国银行全球研究最近引用了过去14次衰退中的典型股票表现，并认为其价值可能因其极度的动量折让而反弹至平均水平，美国银行全球研究部最近向客户建议了29个“优质”的股票名称。

清单包括：阿拉斯加航空集团ALK，+ 0.15%，AT&TT，-1.01%，花旗集团C，+ 0.47%，康卡斯特CMCSA，-0.99%，饼干桶CBRL，+ 0.54%，高盛GS，-0.21%，Kimco RealtyKIM，-3.32%，美敦力MDT，+ 0.81%，Molson CoorsTAP，-1.87%和餐厅品牌QSR，-0.60%。